根據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值616836億元，按不變價格計算，同比增長5.0%。分季度看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.3%，二季度增長4.7%。從環(huán)比看，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長0.7%。雖然二季度經(jīng)濟增速較一季度有所回落，但仍符合年初政府工作報告設定的目標預期。從橫向?qū)Ρ瓤矗袊径冉?jīng)濟增長速度高于美國、德國、日本、英國等主要經(jīng)濟體。而且由于中國上半年經(jīng)濟增長保持相對良好的發(fā)展趨勢，主要機構在第二季度均上調(diào)了對中國經(jīng)濟增長的預期，如聯(lián)合國把中國經(jīng)濟增長預期從第一季度的4.7%上調(diào)到第二季度的4.8%，IMF和花旗銀行把第一季度的4.6%上調(diào)到第二季度的5.0%。

▲圖1 中國第二季度GDP增長速度及主要機構對中國經(jīng)濟預期

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，主要機構發(fā)布數(shù)據(jù)

從需求端的投資、消費和出口看，“三駕馬車”的表現(xiàn)分化明顯。外貿(mào)持續(xù)保持較好的發(fā)展趨勢，2024年6月份我國出口總額（按美元口徑）同比增長3.9%，其中出口總額同比增長8.9%，第二季度對經(jīng)濟增長的貢獻度保持高位，為13.9%，外貿(mào)活動整體展現(xiàn)出強大的抗干擾能力；消費方面，雖然消費仍是經(jīng)濟增長的最大支撐動力，二季度對經(jīng)濟增長的貢獻度為60.5%，但較一季度減少了13.2個百分點，而且二季度人均消費累計增長速度為6.7%，連續(xù)兩個季度出現(xiàn)增速下降，反映個人消費意愿下滑，內(nèi)需放緩成為影響經(jīng)濟穩(wěn)定增長的重要因素；投資方面，投資保持溫和增長，2024年前6個月我國固定資產(chǎn)投資增長基本保持在4%以上，但6月份出現(xiàn)輕微下滑，為3.9%。

▲圖3 中國外貿(mào)結構變化情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

外貿(mào)持續(xù)增長主要得益于我國外貿(mào)結構的進一步優(yōu)化。從貿(mào)易對象結構看，2024年1-6月份，我國對共建“一帶一路”國家、拉丁美洲等地區(qū)的出口總額（美元口徑）分別同比增長了6.6%和11.3%，對于歐盟和美國等地區(qū)的出口總額（美元口徑）等同比增長了-2.6%和1.5%，中國逐步降低了對發(fā)達國家的貿(mào)易依賴度，有效實現(xiàn)外貿(mào)對象多元化。從出口產(chǎn)品結構看，服裝、家具、家電等“老三樣”產(chǎn)品出口增長速度（美元口徑）在二季度明顯回升，其中家電的出口額單月同比增長速度在二季度基本保持在15%以上；而且集成電路、船舶、液晶顯示等新“新三樣”完成了對光伏、鋰電池、電動汽車等舊“新三樣”的動能切換，其中集成電路二季度單月出口增速平均保持在20%以上，船舶裝備二季度單月出口增速平均保持在60%以上，新舊“新三樣”的出口接力，為我國對外貿(mào)易結構持續(xù)向高端領域優(yōu)化，提供動力。

▲圖4 2024年社會消費總額及價格變化情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

消費增長放緩主要原因在于價格增長放緩。2024年上半年社會零售消費總額從增長速度和增長幅度兩個方面均明顯低于2023年的同期水平，以及2011年至2019年同期平均值，其中2024年二季度社會零售消費單月同比增長均值為2.7%，較2023年同期下降了8.7個百分點，較2011-2019年同期10.9%的均值下降了8.2個百分點。社會零售消費總額增長放緩的重要原因是產(chǎn)品價格增長下滑，出現(xiàn)“量增價減”的狀態(tài)。2024年前6月份，主要食品、家用工具、交通工具、通信工具等產(chǎn)品的價格都出現(xiàn)明顯的下降，而且單月CPI同比增速均處于較低水平。商品零售端“量增價減”的現(xiàn)狀，反映了國內(nèi)需求仍然旺盛，但消費的需求無法消化國內(nèi)巨大的供給能力，尤其近期新能源汽車價格戰(zhàn)和房地產(chǎn)去庫存是這一結果的集中體現(xiàn)。服務消費方面呈現(xiàn)出“量價”上漲的趨勢，但有放緩的信號，其中最為突出的是旅游服務，2023年國慶旅游人均消費水平已經(jīng)接近2019年水平，但在2024年春節(jié)又回落到2019年90%的水平。

▲圖5 2024年固定資產(chǎn)投資增長情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、人民銀行、TradingEcnomic

投資方面。上半年，我國基礎設施建設投資增長速度保持平穩(wěn)，而且年初政府工作報告提出了發(fā)行3.9萬億元的地方政府專項債，按照當前專項債的發(fā)行速度，下半年預計將有2.4萬億專項債發(fā)行，下半年以政府投資為主的基建投資資源充足。民間投資和外商投資方面，2024年前6月份民間投資的增長速度基本保持在0.5%以下，而外資投資增長速度在2024年上半年快速下滑到-15%左右，而且從第一季度全球主要經(jīng)濟體吸收外國直接投資情況看，中國對外資吸引面臨其他經(jīng)濟體的競爭，一季度我國吸引外國直接投資額同比下降了28%，反觀美國、日本等發(fā)達經(jīng)濟體，以及印度、印尼、巴西等新興經(jīng)濟體均呈現(xiàn)上升趨勢，其中日本增幅高到56%，對我國形成巨大挑戰(zhàn)。因此從長期看，我國仍需充分調(diào)動各方投資意愿，為經(jīng)濟增長提供支撐。

房地產(chǎn)作為我國重要產(chǎn)業(yè)之一，對我國投資端和消費端的影響都十分巨大，2024年上半年，房產(chǎn)投資額仍處于下行階段，較去年同期同比下降10.1%，在房價持續(xù)走低的趨勢下，預期房地產(chǎn)投資在近期難有起色。從過去十多年看，中國房價自2010年以來，先后經(jīng)歷了三次階段性變化……

宏觀經(jīng)濟解讀深刻揭示了經(jīng)濟運行的內(nèi)在規(guī)律和周期性波動，對于理解當前經(jīng)濟態(tài)勢、預測未來發(fā)展趨勢以及制定有效的經(jīng)濟政策至關重要。其所反映出來的經(jīng)濟特征以及發(fā)展趨勢不僅是政府制定政策、實施經(jīng)濟調(diào)控的堅實依據(jù)，也是企業(yè)和個人進行經(jīng)濟決策的重要參考。因此，深入洞察并把握宏觀經(jīng)濟動態(tài)顯得尤為重要，此次中大咨詢從整體、需求端、供給端、分配端和政策展望等方面對我國上半年經(jīng)濟發(fā)展狀況進行了深入剖析，旨在分析數(shù)據(jù)突出的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)發(fā)展概況和未來趨勢，為政府及企業(yè)提供有價值的決策參考，更多精彩內(nèi)容請聯(lián)系我們獲取。