央行首度發(fā)放金控牌照引起熱議，但是金控牌照“僧多粥少”局面仍然明顯。地方金控企業(yè)要如何找準(zhǔn)優(yōu)勢(shì)、早做準(zhǔn)備獲得央行“青睞”、實(shí)現(xiàn)持牌？請(qǐng)看央行“青睞”的金控企業(yè)持牌密碼！
今天（3月17日），人民銀行批準(zhǔn)了中國(guó)中信金融控股有限公司（籌）和北京金融控股集團(tuán)有限公司的金融控股公司設(shè)立許可，上述兩家公司也成為首批通過行政許可申請(qǐng)的金控公司。與此同時(shí)，受理申請(qǐng)的金控公司尚有3家，分別為中國(guó)光大集團(tuán)股份公司、中國(guó)萬向控股有限公司和深圳市招融投資控股有限公司。?
首批金控牌照的發(fā)放，讓多年來備受關(guān)注的金控平臺(tái)轉(zhuǎn)型再一次迎來“風(fēng)口”。縱觀市場(chǎng)，中大咨詢認(rèn)為，金控牌照“供給少”與擬申領(lǐng)金控牌照群體“需求多”間的“供需”矛盾將是未來一段時(shí)間金控行業(yè)，特別是金融實(shí)力“剛剛過線”的地方金控，所面臨的“核心議題”。
圖1 金控公司受理申請(qǐng)及審批通過時(shí)間圖
據(jù)中大咨詢統(tǒng)計(jì)，自2020年11月1日《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》實(shí)施以來，央行受理申請(qǐng)的“正規(guī)軍”金控公司有5家，已經(jīng)通過行政許可申請(qǐng)的有2家。然而，以打造金控公司為目標(biāo)或有申領(lǐng)金控牌照意愿的“預(yù)備役”金控公司總量接近100家，“供需矛盾”十分尖銳。
中大咨詢進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，全國(guó)近九成的省份（自治區(qū)、直轄市），以及大多數(shù)的省會(huì)城市、計(jì)劃單列市和經(jīng)濟(jì)強(qiáng)市都意欲組建金控公司，或在現(xiàn)有“預(yù)備役”金控公司的基礎(chǔ)上進(jìn)行整改并申領(lǐng)金控牌照。部分東部沿海省份和中西部省份出于爭(zhēng)奪區(qū)域金融中心定位的目的，甚至積極謀求“省級(jí)金控+省會(huì)城市市級(jí)金控”的雙金控布局。因此，我們認(rèn)為金控牌照之爭(zhēng)在未來2年內(nèi)將愈發(fā)激烈。
圖2 全國(guó)預(yù)申請(qǐng)金控牌照區(qū)域分布圖
“申請(qǐng)持牌熱”在金控行業(yè)內(nèi)已經(jīng)不是什么秘密了，但是申請(qǐng)持牌背后的邏輯究竟是什么？在金控牌照“供需矛盾”緊張的局面中，金融資源和實(shí)力相對(duì)薄弱的地方金控平臺(tái)又該如何“彎道超車”獲得央行的“青睞”，成功申請(qǐng)牌照呢？中大咨詢國(guó)有資本與金融管理團(tuán)隊(duì)（FCM）為您解碼地方金控申請(qǐng)持牌的“關(guān)鍵成功要素”。
一、“預(yù)備役金控”為什么想“轉(zhuǎn)正”成為“真金控”？
金控牌照具備極強(qiáng)的資源吸附性，是提升區(qū)域發(fā)展能級(jí)、優(yōu)化金融監(jiān)管模式、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的抓手。?
目前，“預(yù)備役”金控公司主要存在“監(jiān)管驅(qū)動(dòng)型”及“自我驅(qū)動(dòng)型”兩種形式：“監(jiān)管驅(qū)動(dòng)型”金控公司屬于硬件已滿足監(jiān)管要求，如不申請(qǐng)金控，則將進(jìn)行整改；而“自我驅(qū)動(dòng)型”金控公司屬于需通過資源整合滿足標(biāo)準(zhǔn)，方可提交設(shè)立金控公司行政許可申請(qǐng)。
圖3 金控公司分類
在“預(yù)備役”金控公司中，“自我驅(qū)動(dòng)型”金控公司占大部分，“自我驅(qū)動(dòng)型”金控公司申領(lǐng)金控牌照意愿強(qiáng)也是多方利益博弈的結(jié)果。
第一，于區(qū)域?qū)用?，地方政府需要一個(gè)金融資源的“抓手”和“平臺(tái)”，以更好地服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。因此，多數(shù)以打造區(qū)域金融中心為目標(biāo)的城市，地方金控公司都會(huì)被寄予厚望，成為打造區(qū)域金融中心的重要抓手。近年來，多地均提出要打造區(qū)域金融中心并出臺(tái)相關(guān)實(shí)施方案，例如武漢出臺(tái)《武漢市打造區(qū)域金融中心實(shí)施方案（2021—2025年）》，要求加快完善金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、金融創(chuàng)新、金融生態(tài)等體系，提升金融業(yè)增加值占比、法人金融機(jī)構(gòu)數(shù)量。
表1武漢打造區(qū)域金融中心主要指標(biāo)
數(shù)據(jù)來源：《武漢市打造區(qū)域金融中心實(shí)施方案（2021—2025年）》
第二，于監(jiān)管層面，國(guó)有金融資本統(tǒng)一監(jiān)管、健康發(fā)展的導(dǎo)向十分明確。2018年6月，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于完善國(guó)有金融資本管理的指導(dǎo)意見》，明確提出由財(cái)政部門集中統(tǒng)一履行國(guó)有金融資本出資人職責(zé)，通過打造金控平臺(tái)實(shí)現(xiàn)國(guó)有金融資本統(tǒng)一管理。各省市相關(guān)政策方案陸續(xù)出臺(tái)，其中，江蘇、山東、廣州等地已完成國(guó)有金融資本劃撥事宜，山西省、廈門市等部分省市則以指導(dǎo)意見出臺(tái)為契機(jī)，組建地方金控公司統(tǒng)籌管理區(qū)域金融資本，打造金融領(lǐng)域的國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司。
圖 4 山西省省屬國(guó)資布局及監(jiān)管體系
資料來源：公開數(shù)據(jù)整理
第三，于牌照層面，金控牌照的“稀缺性”與“窗口期”吸引金控類企業(yè)“摩拳擦掌”。與央行認(rèn)定的六大類金融機(jī)構(gòu)類似，金控牌照自身也具備稀缺性且申請(qǐng)標(biāo)準(zhǔn)高，牌照申請(qǐng)存在窗口期?！督鹑诳毓晒颈O(jiān)督管理試行辦法》在控制金融機(jī)構(gòu)類型數(shù)量、總資產(chǎn)或受托管理資產(chǎn)規(guī)模、注冊(cè)資本金等方面提出了較高要求，對(duì)于擬申領(lǐng)金控牌照的企業(yè)集團(tuán)而言，準(zhǔn)入門檻較高導(dǎo)致申領(lǐng)難度大，也導(dǎo)致未來能獲取央行金控牌照的企業(yè)集團(tuán)實(shí)屬鳳毛麟角。
表 2《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》相關(guān)資質(zhì)要求
資料來源：《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》
第四，于企業(yè)層面，地方金融機(jī)構(gòu)資源整合的內(nèi)生動(dòng)機(jī)十分強(qiáng)烈。當(dāng)前，各地方的金融機(jī)構(gòu)牌照資源呈分散狀態(tài)，相當(dāng)部分金融牌照資源散落在地方產(chǎn)業(yè)集團(tuán)手中，“預(yù)備役”金控公司普遍未取得兩個(gè)或兩個(gè)以上不同類型核心持牌金融機(jī)構(gòu)的實(shí)質(zhì)控制權(quán)。由于區(qū)域金融資源呈分散狀態(tài)，因此，打造持牌金控公司能為企業(yè)集團(tuán)在整合區(qū)域金融資源提供便利，提升金融資源配置的優(yōu)先度。
圖 5 陜西省省屬企業(yè)金融資源分布
資料來源：公開數(shù)據(jù)整理，數(shù)據(jù)截止2020年12月底
二、是不是所有的區(qū)域都適合打造金控？?
實(shí)際上，能做金控的只會(huì)是小部分個(gè)體。
雖然各地在打造持牌金控公司方面具備很強(qiáng)的自我驅(qū)動(dòng)力，但中大咨詢認(rèn)為“二八法則”在金控行業(yè)仍然適用——并非所有區(qū)域都適合申領(lǐng)金控牌照，能通過央行行政許可申請(qǐng)的只會(huì)是小部分個(gè)體。
原因一：申領(lǐng)金控牌照的要求高，現(xiàn)有資源資質(zhì)與監(jiān)管要求差距大。
《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》對(duì)非金融企業(yè)設(shè)立金融控股公司在注冊(cè)資本金、總資產(chǎn)規(guī)模提出要求，“預(yù)備役”金控公司中超半數(shù)可滿足注冊(cè)資本金要求，但在總資產(chǎn)規(guī)模、控制金融機(jī)構(gòu)數(shù)量方面仍存在短板。
圖 6 樣本“預(yù)備役”金控公司與監(jiān)管要求資質(zhì)對(duì)比
資料來源：公開數(shù)據(jù)整理，數(shù)據(jù)截止2020年12月底
原因二：彌補(bǔ)差距難度也大。
金控牌照的稀缺性在于構(gòu)筑金控牌照基礎(chǔ)的六大類金融機(jī)構(gòu)牌照，六大類金融機(jī)構(gòu)牌照資源爭(zhēng)奪屬于存量爭(zhēng)奪，基本沒有增量，且相關(guān)資源更多集中在一線城市。目前來看，銀行類金融牌照資源相對(duì)較豐富，獲取可能性較大，但其他類金融牌照資源稀缺，獲取難度較大，因此，相當(dāng)部分“預(yù)備役”金控公司將會(huì)“卡”在如何獲取第二類金融機(jī)構(gòu)牌照的節(jié)點(diǎn)上。
表 3 六大類金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有數(shù)量統(tǒng)計(jì)
資料來源：公開數(shù)據(jù)整理，數(shù)據(jù)截止2021年12月底
圖 7 四大一線城市部分法人金融機(jī)構(gòu)對(duì)比
資料來源：公開數(shù)據(jù)整理，數(shù)據(jù)截止2020年12月底
存量爭(zhēng)奪意味著機(jī)會(huì)更少、競(jìng)爭(zhēng)更強(qiáng)，獲取牌照所付出的成本較高，在當(dāng)前地方財(cái)政資金收緊的背景下，獲取六大類金融牌照的難度將會(huì)不斷增大。
表 4 部分證券公司收并購(gòu)資金分析
數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理，截至2020年12月底
那么，地方“預(yù)備役金控”如何才能得到央行“青睞”，躋身“真金控”行列？
中大咨詢認(rèn)為，雖說磨刀不誤砍柴工，但“出名”（申籌）要趁早。能得到央行“青睞”是一個(gè)命題作文，如何對(duì)照《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》，厘清申籌思路，解決核心矛盾，補(bǔ)充硬件部分和軟件部分兩大短板是盡早提出申籌的前提：
一方面，通過盤點(diǎn)區(qū)域金融資源，確定未來補(bǔ)齊金融機(jī)構(gòu)牌照短板的可行路徑，補(bǔ)足注冊(cè)資本金、控制金融牌照數(shù)量、金融資產(chǎn)規(guī)模及占比、權(quán)益類投資占比等硬性指標(biāo)。
另一方面，關(guān)注董監(jiān)高任職資格、全面風(fēng)險(xiǎn)管理、子公司管控、關(guān)聯(lián)交易、業(yè)務(wù)協(xié)同等軟性指標(biāo)優(yōu)化，加強(qiáng)與金融監(jiān)管溝通，有的放矢實(shí)施整改。
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